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No cenário doméstico, os ativos brasileiros seguiram sensíveis tanto ao ambiente externo mais volátil quanto às dinâmicas inflacionárias locais. Os indicadores de atividade econômica continuaram demonstrando resiliência no início do ano, sustentados principalmente pelo consumo das famílias e por um mercado de trabalho ainda aquecido. Por outro lado, os núcleos de inflação permaneceram pressionados, mesmo em um contexto recente de apreciação cambial, enquanto a alta do petróleo no mercado internacional elevou preocupações adicionais sobre os impactos inflacionários à frente. Nesse contexto, o Copom realizou novo corte de 25bps na taxa Selic, reduzindo a taxa básica para 14,50% a.a., porém mantendo uma comunicação cautelosa diante da deterioração das expectativas de inflação de longo prazo e dos riscos associados ao cenário geopolítico global. Além disso, o ambiente político e fiscal permaneceu no radar dos investidores, contribuindo para a manutenção da volatilidade nos ativos locais. O Ibovespa teve um bom desempenho na primeira quinzena do mês, mas a persistência das incertezas geopolíticas e a alta do petróleo levaram à realização de lucros na segunda metade do mês. Dessa forma, o índice encerrou abril praticamente estável, com leve queda de 0,08%.

O cenário internacional em abril foi marcado pelo aumento da volatilidade global em meio à intensificação das tensões geopolíticas no Oriente Médio. O conflito entre Estados Unidos e Irã elevou significativamente a aversão ao risco, especialmente após o bloqueio naval no Estreito de Ormuz, importante rota estratégica para o fluxo global de petróleo. Esse movimento impulsionou o preço do Brent para patamares acima de US$100 por barril, ampliando preocupações relacionadas à inflação global e à condução da política monetária nas principais economias. Nos Estados Unidos, os indicadores econômicos seguiram demonstrando resiliência, com mercado de trabalho aquecido, consumo das famílias robusto e continuidade dos investimentos. Por outro lado, os núcleos de inflação permaneceram pressionados, especialmente o núcleo do PCE, principal indicador acompanhado pelo Federal Reserve. Diante desse cenário, o Fed manteve postura cautelosa e reforçou a dependência dos dados econômicos para os próximos passos da política monetária. Na Europa, o Banco Central Europeu demonstrou maior preocupação com os riscos inflacionários decorrentes do cenário geopolítico, enquanto na China o crescimento econômico segue sustentado principalmente pelas exportações e produção industrial, contrastando com uma demanda doméstica ainda fragilizada. Assim, o ambiente global permaneceu marcado por elevada incerteza, tanto em relação aos desdobramentos geopolíticos quanto à trajetória da inflação e dos juros nas principais economias.